Kodiak V3 — 统计分析
$36.8M TVL 对应 $6.5M 24小时成交量（日换手约 17.7%），但 TVL 24小时下滑 -10.36% 且 100% 单链（Berachain），显示有交易牵引力但风险集中度偏高。
1. 市场概况
当前 TVL 为 $36.8M，24小时变动 -10.36%；成交量为 $6.5M（24h）/ $27.6M（7d）/ $124.4M（30d）。其中 1日成交量变化 +195.02%，更像短期流量脉冲而非稳定扩张。
2. 资金利用效率
资金周转（成交量/TVL）为：0.177x/日（$6.5M/$36.8M）、0.75x/7日、3.38x/30日，在中等规模 DEX 中属较可观的使用效率，但对 TVL 波动敏感（因 24h TVL -10.36%）。费率层面，手续费/成交量约 16.2 bps（$10.5K/$6.5M）。
3. 流动性与交易对分布
共 45 个币种、73 个交易对，约 1.62 个交易对/币，网络结构偏“收敛”，通常意味着流动性更可能集中在少数核心对。按均值估算：单交易对 TVL ~ $0.50M（$36.8M/73），单交易对 24h 成交 ~ $89K（$6.5M/73），深度与成交可能呈明显头部集中。
4. 主干链数据占比
TVL 100% 部署在 Berachain（$36.8M），链内优势清晰，但生态风险高度集中。另有口径差异：CoinGecko TVL 为 $81.5M，约为 $36.8M 的 2.21x（差额 $44.7M），会显著影响跨平台对深度与规模的判断。
5. 量化评估与结论
协议现金流具备可量化基础：手续费 $10.5K（24h）/ $215.0K（30d）；收入 $3.7K（24h）/ $75.3K（30d），收入/手续费约 35.2%（$3.7K/$10.5K）。以 TVL 计，手续费收益率约 0.0285%/日（年化约 10.4%），收入收益率约 0.0101%/日（年化约 3.7%）。估值相对锁仓偏低（MCap/TVL 0.04、FDV/TVL 0.3），但供给稀释压力存在（流通 14.8M/100.0M；现价较 ATH $0.45994 回撤约 47.4%，且 30日 -13.77%）。在 2 次审计与 Trust Score 缺失背景下，当前表现更像“交易活跃但集中度高”的阶段，成熟度主要受单链与 TVL 波动约束。